近日，京新药业公告拟以发行股份及支付现金的方式购买巨峰显示90%股权，支付现金占本次交易对价的40%，股份支付占交易对价的60%。

我们认为，从核心主业来看，公司多个重点品种均处在较好的成长期，将带动公司业绩在未来2-3年继续保持高速增长，是内生增长最快的医药股，在行业增速显著放缓的大背景下十分难得；从公司过往历史来看，依靠外延式收购获得优质品种的能力较强，本次公司收购医用显示器企业，标的资产具有良好的成长性，公司实现了快速切入医疗器械领域，再一次体现出公司在外延式拓张方面的能力，未来公司仍会坚持外延式发展战略。我们预估公司2015-2017年EPS分别为0.60、0.87、1.23元，考虑本次收购及配套融资，简单按照并购标的的业绩承诺计算，公司备考2015-2017年EPS分别为0.66、0.94、1.32元，继续维持“增持”评级，继续看好公司未来的成长空间。

股价表现催化剂：业绩高增长；新产品获批；外延收购新的品种。

风险提示：费用率维持在高位侵蚀利润；产品招标降价超预期；主打产品竞争格局恶化。